2月份華東/華南PVC粉(fěn)社(shè)會(huì)庫(kù)存(cún)震(zhèn)蕩(dàng)增(zēng)加(jiā)，增至近年高位，明顯高於往年同期，雖然階段性略有下降，但明確去(qù)庫(kù)拐(guǎi)點(diǎn)尚(shàng)未(wèi)出(chū)現(xiàn)，市場現貨壓力仍較爲明顯。隨着下遊開工逐步提升，3月份或將出現去庫拐點。
PVC粉是產銷明顯分離的產品，主產區在內蒙、新疆等西北地區，主要消費地在華北、華東、華南等地，其中華東/華南是最大的消費區域。西北貨源一般先進入華東/華南倉庫或港口，然後進行二次銷售，所(suǒ)以(yǐ)華東/華南倉庫庫存的變化在一定程度上可以體現供需博弈的結果，是由市場到貨和下遊提貨情況共同決定。
春節假期以後，進入2月份，華東/華南市場到貨較多，貨源由上遊PVC粉生產企業加速向中間環節流轉，社會庫存增加速度較快，雖然期間階段性出現庫存下降，但主要是因爲主流倉庫出現滿庫停裝的現象，市場出現短暫的到貨滯後現象，而部分貨源分流到一些非主流倉庫，例如宜興、燕進、國旭、棉麻、蕭山、永康等倉庫（尚未統計在樣本庫存）。隨着倉庫恢復接貨以後，社會庫存再度增加。據卓創資訊最新一期數據顯示，華東及華南樣本倉庫總庫存44.45萬噸，較上一期增加1.53%,同比增22.69%。社會庫存增加，體現出供需矛盾壓力較大，供應端開工負荷率維持高位，但需求恢復相對緩慢，短期市場維持階段性供大於求的狀態。
PVC
粉行業開工負荷率：維(wéi)持(chí)在(zài)相(xiāng)對(duì)高(gāo)位(wèi)
進入一季度PVC粉開工負荷率逐步提升，據卓創資訊最新數據顯示，PVC粉(fěn)整(zhěng)體(tǐ)開(kāi)工(gōng)負(fù)荷(hé)率(lǜ)79.66%，環比下降0.43個百分點；其中電石法PVC粉開工負荷率79.22%，環比下降0.05個百分點；乙烯法PVC粉開工負荷率81.26%，環比下降1.82個百分點。PVC粉開工負荷率提升，一方面是因爲檢修企業較少，另一方面是因爲隨着企業單產品盈利好轉等原因，多數PVC粉生產企業開工平穩。
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粉(fěn)下(xià)遊(yóu)製(zhì)品(pǐn)企(qǐ)業(yè)開(kāi)工(gōng)：提升較慢 提貨積極性不高
通(tōng)過(guò)市(shì)場(chǎng)調(diào)研(yán)，2月份下遊製品企業陸續復工，多(duō)數(shù)下(xià)遊(yóu)製(zhì)品(pǐn)企(qǐ)業(yè)復(fù)工(gōng)時(shí)間(jiān)在(zài)1月30日左右，少量復工時間在2月6日左右，所(suǒ)以(yǐ)2月份下遊製品企業開工逐步提升，但(dàn)提(tí)升(shēng)相(xiāng)對(duì)較(jiào)慢(màn)。據了解，管型材開工表現一般，部分大廠開工恢復至6成(chéng)左(zuǒ)右(yòu)，個別較高，地板企業開工在3-5成，薄膜、電纜企業開工恢復相對較好，之所(suǒ)以(yǐ)下遊開工恢復相對較慢，主要是因爲下遊訂單不佳，並且有一定原料庫存，所(suǒ)以(yǐ)下遊採購積極性不高。
以型材爲例，節後中大型下遊企業開工相對尚可，多數恢復至5成(chéng)左(zuǒ)右(yòu)，但一方面是在做年前訂單，一(yì)方(fāng)面(miàn)是(shì)個(gè)別(bié)表(biǎo)示(shì)有(yǒu)一(yí)定(dìng)出(chū)口(kǒu)訂(dìng)單(dān)，內銷訂單表現不佳。並且多數有一定原料及成品庫存，所(suǒ)以(yǐ)對原料高價牴觸，謹(jǐn)慎(shèn)剛(gāng)需(xū)爲(wèi)主(zhǔ)。雖然今年2月份開工同比略高，但主要是因爲今年春節時間節點提前，而往年春節假期一般在2月。
綜(zōng)上(shàng)，2月PVC粉開工平穩，但需求恢復不及預期，而下遊節前有一定原料庫存，所(suǒ)以(yǐ)採購及提貨積極性不高，社會庫存升至高位，現貨壓力較大。進入3月份，預計PVC粉(fěn)裝(zhuāng)置(zhì)開(kāi)工(gōng)負(fù)荷(hé)率(lǜ)仍(réng)將(jiāng)維(wéi)持(chí)高(gāo)位(wèi)，並(bìng)且(qiě)廣(guǎng)西(xī)華(huá)誼(yì)40萬噸裝置逐步量產，萬華福建40萬噸裝置計劃3月底4月初試車，預計行業供應仍在高位，而3月(yuè)份(fèn)下(xià)遊(yóu)開(kāi)工(gōng)或(huò)將(jiāng)繼(jì)續(xù)提(tí)升(shēng)，預計需求或將增加。綜合來看，如果3月需求能如期恢復，則PVC粉社會庫存或將出現去庫拐點，基本面或將改善，但需要關注製品訂單及開工情況。
