隨着春節假期結束，市場內各環節陸續恢復，PVC上遊生產企業及中遊貿易商基本已恢復正常銷售，多數規模性下遊製品企業已陸續恢復生產，部分正月十五（2月5日）後將陸續開工。春節期間由於交投基本停滯，生產企業廠區庫存和社會庫存增幅較爲明顯，加(jiā)之(zhī)前期宏觀利多因素部分消化，節後市場重回基本面邏輯。
進入2023年，國內宏觀環境較前期有所好轉，市(shì)場(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)對(duì)2023年預期偏強，受宏觀偏強預期支撐下，春節前PVC市場期貨及現貨價格均延續上漲趨勢，節前最後一個交易日華東SG-5日均價在6582元/噸(dūn)，但下遊製品企業多數放假，所以現貨成交轉淡。春節後宏觀利多因素逐步消化，社會庫存累庫幅度增加，PVC供需基本面矛盾凸顯，現(xiàn)貨(huò)承(chéng)壓(yā)下(xià)行(xíng)，截至2月3日，華東SG-5均價在6195元/噸(dūn)，較節前下跌387元/噸(dūn)，跌(diē)幅(fú)5.88%。
存量方面：春節前PVC行業開工負荷率逐步提升至2022年(nián)第(dì)四(sì)季(jì)度(dù)至(zhì)今(jīn)相(xiāng)對(duì)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，一方面春節期間PVC裝置多數保持正常運行的狀態，檢修裝置較少；另一方面，部分PVC生產企業考慮安全生產、減少液氯外賣等因素，春節期間PVC維持相對偏高的開工負荷率。
增量方面：信發20萬噸(dūn)裝置1月份正式投產，德州實華10萬噸(dūn)裝置2月份正式投產。
原(yuán)料(liào)及(jí)成(chéng)本(běn)：節後電石價格下跌
但PVC單產品虧損仍在高位
春節假期開始，電石市場價格重心持續下滑，電(diàn)石(shí)企(qǐ)業(yè)對(duì)貿(mào)易(yì)商(shāng)出(chū)廠(chǎng)價(jià)下(xià)調(diào)200元/噸(dūn)(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，PVC企業電石採購價下調100元/噸(dūn)(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。春(chūn)節(jié)假(jià)期(qī)期(qī)間(jiān)，電石開工逐漸趨於穩定，供應量增加，但運輸狀況不佳，下遊開工也相對略有下降，電石企業出貨不暢，所(suǒ)以(yǐ)開(kāi)始(shǐ)有(yǒu)下(xià)調(diào)出(chū)廠(chǎng)價(jià)促(cù)進(jìn)出(chū)貨(huò)的(de)情(qíng)況(kuàng)。春節假期後，運輸逐漸恢復，但供需矛盾未改，電石下遊待卸車持續增多，卸貨開始困難， PVC企業電石採購價部分下調。雖然春節前後電石價格有所下跌，但春節過後PVC價格也有明顯跌(diē)幅(fú)，目前電石法PVC成本壓力仍然較大，虧(kuī)損(sǔn)幅(fú)度(dù)仍(réng)然(rán)較(jiào)大(dà)。
春節前下遊製品企業整體訂單情況不理想，加(jiā)之(zhī)2023年春節較早，少部分下遊企業在元旦過後即提前放假。另外在宏觀偏強預期的帶動下PVC期現貨價格持續上行，由於春節前PVC市場價格偏高，部(bù)分(fèn)下(xià)遊(yóu)製(zhì)品(pǐn)企(qǐ)業(yè)節(jié)前(qián)備(bèi)貨(huò)意(yì)向(xiàng)被(bèi)抑(yì)制(zhì)，中小型企業多數原料庫存偏低，規模性企業多數有一定的原料庫存儲備，但整體備貨量相對偏低。
春節後PVC下遊製品企業開工仍處在恢復的階段，多數大型企業與正月初十（1月31日）陸(lù)續(xù)復(fù)工(gōng)生(shēng)產(chǎn)，少部分計劃在正月十五（2月6日）左右復工。由於部分企業春節前原料庫存不多，春節後PVC期現貨價格回落，下遊採購原料積極性提升。通過調研統計，元宵節後下遊製品企業基本復工，但開工提升需要時間，目前部分大型管型材企業開工恢復至3成左右，地板企業開工略低，後期下遊開工提升速度需要關注下遊訂單情況。
生(shēng)產(chǎn)企(qǐ)業(yè)廠(chǎng)區(qū)庫(kù)存(cún)增(zēng)加(jiā)，主要是因爲一方面春節期間由於剛需轉弱，市場內成交基本進入停滯狀態，部分生產企業因爲汽運資源不足對外發貨有所減少，廠(chǎng)區(qū)庫(kù)存(cún)有(yǒu)較(jiào)爲(wèi)明(míng)顯(xiǎn)的(de)積(jī)累(lèi)；另一方面雖然發貨主要依靠鐵運、鐵海聯運的企業春節期間發貨情況受影響不大，但部分因爲節前預售訂單有限也出現了一定程度的累庫。社會庫存增加，主要是因爲春節假期之前，生產企業積極轉移廠區庫存至華東/華南倉庫，而下遊放假，所以華東/華南倉庫主要是以到貨爲主，出庫較少，節後大多數華東倉庫表示滿庫停裝，所以貨源分流至部分非主流倉庫。
綜合來看，生(shēng)產(chǎn)企(qǐ)業(yè)廠(chǎng)區(qū)庫(kù)存(cún)和(hé)社(shè)會(huì)庫(kù)存(cún)的(de)整(zhěng)體(tǐ)累(lèi)庫(kù)幅(fú)度(dù)相(xiāng)較(jiào)2022年(nián)變(biàn)化(huà)不(bù)大(dà)，但從絕對值上來看，2023年庫存水平相較2022年明顯偏高。據卓創資訊統計數據顯示，截至最新一期，2023年春節後統計生產企業廠區庫存在59.86萬噸(dūn)，相較2022年(nián)春(chūn)節(jié)後(hòu)高(gāo)32.01萬噸(dūn)，2023年春節後統計華東/華(huá)南(nán)樣(yàng)本(běn)倉(cāng)庫(kù)在(zài)44.75萬噸(dūn)，較2022年(nián)春(chūn)節(jié)後(hòu)高(gāo)11.61萬噸(dūn)。
節後市場變化總結
：經歷春節假期，PVC粉基本面明顯走弱，供應逐步增加，但(dàn)需(xū)求(qiú)表(biǎo)現(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，並且需求恢復需要時間，所以節後社會庫存明顯增加，絕對值明顯高於去年同期，在基本面表現偏弱下，現貨市場承壓走低。後期PVC粉市場走勢仍需關注宏觀以及基本面變化情況。
目前PVC市場多空交織，基本面與宏觀面仍然在博弈階段，短期PVC市場價格變化區間或相對較大。對於PVC基本面來說，短期預計供應端變化相對有限，重點關注需求恢復的進程以及庫存的變化趨勢，宏觀方面需進一步關注後續國內外宏觀消息及政策給市場心態帶來的影響，以及前期政策實際落地給PVC生產實際需求帶來的影響。
