從6月(yuè)份(fèn)開(kāi)始(shǐ)PVC乙電價差逐步擴大，7-8月份擴大幅度加快，主要是受到出口及例行檢修等因素支撐。短期內乙烯法貨源仍將維持偏緊，預計乙電價差繼續維持偏高位震蕩。

從6月份PVC價(jià)格(gé)觸(chù)底(dǐ)反(fǎn)彈(dàn)以(yǐ)來(lái)，PVC乙電價差便逐步擴大，7-8月份乙(yǐ)電(diàn)價(jià)差(chà)擴(kuò)大(dà)幅度加快。卓創資訊統計數據顯示，截至8月11日乙(yǐ)電(diàn)價(jià)差(chà)擴(kuò)大(dà)到269元(yuán)/噸(dūn)，較6月初34元(yuán)/噸(dūn)的價差擴大了235元(yuán)/噸(dūn)。而部分偏高端貨源價差擴大更明顯，以華東聯成US65價格爲例，8月11日價格在6750元(yuán)/噸(dūn)送到，而(ér)華(huá)東(dōng)電(diàn)石(shí)料(liào)偏(piān)高(gāo)端(duān)5型價格在 6120元(yuán)/噸(dūn)左右，價(jià)差(chà)更(gèng)是(shì)達(dá)到(dào)600元(yuán)/噸(dūn)以上。造成價差擴大的主要原因是出口以及例行檢修等因素。

從基本面來看，出口放量和成本增加是兩個主要因素。

出口放量 乙烯法PVC貨(huò)源(yuán)趨(qū)緊(jǐn)

5月份以後，PVC出口套利窗口逐步打開，出口成交接單一般，但(dàn)是(shì)6月份出現改善，7-8月份出口接單明顯放量。乙烯法企業以海灣、渤化發展、萬華、華誼等企業出口均出現明顯好轉，多數預售企業基本提前完成8月份銷售任務，貨源偏緊。而電石法出口放量的企業主要是以山東、新疆及內蒙部分企業，電(diàn)石(shí)法(fǎ)產(chǎn)能(néng)基(jī)差(chà)較(jiào)大(dà)，貨源相對充裕，尤其華東市場庫存依然偏高，所以電石料相對乙烯料來說略有壓力。

7-8月份乙烯法PVC企業開工負荷率下降明顯

二季度乙烯法PVC企業開工明顯高於電石法企業，主(zhǔ)要(yào)是(shì)一(yì)方(fāng)面(miàn)電(diàn)石(shí)法(fǎ)企(qǐ)業(yè)例(lì)行(xíng)檢(jiǎn)修(xiū)較(jiào)多(duō)，另一方面電石法企業虧損明顯，被迫減產及停車的企業較多。而7月(yuè)份(fèn)隨(suí)着(zhe)電(diàn)石(shí)法(fǎ)PVC企業減虧以及例行檢修企業恢復，電石法PVC開工逐步提升，而受到例行檢修增多以及VCM緊缺，乙烯法PVC企業開工負荷率逐步下降，8月中旬乙烯法企業周度開工年內首次低於電石法企業。乙烯法PVC企業開工負荷率的明顯下降，令乙烯法PVC貨源供應量有所減少。

VCM價格快速上升  進口VCM企業成本上升

7月中旬以後國際VCM貨源逐步緊缺，VCM價格快速上升，CFR中國VCM價格從7月中旬610美元(yuán)/噸(dūn)一路上漲，8月上旬CFR中國VCM價格評估在700美元(yuán)/噸(dūn)左右，而市場報價聽聞有780美元(yuán)/噸(dūn)的高價，市場暫未聽聞成交，貨源緊缺局面仍未緩解。VCM貨源的緊缺導致國內部分企業出現減產現象，這也是除了例行檢修以外，乙烯法PVC開工下降的一方面原因。

短期內乙電價差仍將維持偏高水平

對於未來走勢來看，一方面乙烯法企業供應端貨源偏緊，大型企業陸續提前完成8月份的銷售任務，企業挺價意向較強，另(lìng)一(yì)方(fāng)面(miàn)未(wèi)來(lái)一(yī)兩(liǎng)周(zhōu)乙(yǐ)烯(xī)法(fǎ)PVC企業例行檢修依然偏多，預計乙烯法PVC企業開工負荷率仍將維持偏低水平。第三方面電石法PVC企業面臨交割壓力，價格受到一定壓制。綜合來看，預計短期內乙電價差仍將維持偏高位運行。但長期來看，隨着國際VCM供應恢復，出口利好進入尾聲，乙烯法企業優勢也將逐步下降。